高占军｜美联储两大谜团待解

　　文｜高占军
　　国家金融与发展实验室（NIFD）特聘高级研究员

　　历史悠久、极负盛名的杰克逊霍尔货币政策年会（Jackson Hole Symposium）于2023年8月26日落下帷幕。说历史悠久，因这已是1978年首次会议以来的第46个年头，从未中断；讲极负盛名，因在这个会上曾酝酿过许多影响重大的政策转折，产生了大量有价值的研究成果。

　　比如，在三年前主题为“货币政策的下一个十年”的会议上，美联储主席鲍威尔对美国货币政策框架进行了重估，标志着货币政策新框架的正式形成。其最重要的内容是修订了通胀目标制，将此前“对称性的2%的长期通胀目标”转换为“有弹性的2%的平均通胀目标”。这种调整的目的是允许通胀超调，以推升通胀预期，意味着货币政策将更具扩张性。2021年至今美国的通胀屡超预期并一度失控，不能不说与此新框架的实施有很大关联。