高房价收入比能证明泡沫存在吗

　　近年来，关于中国楼市存在泡沫、甚至超大泡沫的言论甚嚣尘上。泡沫论者如此自信，大概是因为有诺贝尔奖级别的理论支撑：楼市泡沫出现往往伴随房价收入比（住房价格与当地家庭收入的比值）或房价租金比（单位住房价格与单位住房租金的比值）的快速上升。若论中国城市房价收入比，10倍不算高（比如上海），20倍也不少（比如北京）。对比欧美国家三到五倍的数字，中国岂能没有泡沫？

　　但是，理论说的是房价收入比的大幅上升可能是泡沫的预兆，并没有说房价收入比的高水平是泡沫的证据。不少人以为反正都是房价收入比，纵向（时间）比较应该和横向（跨国）比较相差不远。殊不知失之毫厘，谬以千里。