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美国经济步入格林斯潘式复苏

来源于 《财新周刊》 2014年第36期 出版日期 2014年09月15日
美国经济只是在宽松货币政策作用下,通过刺激需求逐步摆脱了通货紧缩和经济衰退,在短期内很难进入下一轮繁荣周期
◎ 沈建光 | 文

  近期,美国经济数据出现了一系列令人鼓舞的迹象:二季度修正GDP环比增长4.2%,8月失业率下降至6.1%,企稳的经济数据也使财政赤字占GDP比重有望延续2013年大幅回落态势继续走低。基于美国经济向好局面,有投资者甚至认为此轮美国复苏正逐步达到“逃逸速度”,即令市场对未来做出良性预期,经济复苏得以自我加强并进入持续复苏轨道的速度,这使得美联储是否会提前加息成为近期海外市场关注的热点。美国经济将会在未来一两年内实现全面复苏吗?笔者并没有这么乐观。

  如果美国经济确实已经为下一轮长期增长做好了准备,我们应当看到这样几个迹象:全要素生产效率出现明显上升;经济结构调整显现出明显成效;资本形成显著上升。但是,分析最近几年美国经济数据,我们并未找到有力证据。

  第一,近年来美国生产效率提升迟缓。“二战”以来,美国人均小时产出的年平均增长率在2.4%左右,但是,2011年以来仅为0.7%。其中,制造业小时产出的年度增长均值约为1.7%,与1992年-2000年著名的“克林顿繁荣”期相差2.5个百分点。

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版面编辑:邱祺璞
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