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公司债大跃进

来源于 《财新周刊》 2015年第37期 出版日期 2015年09月21日
审批关口大松,交易所公司债规模井喷,监管套利背后隐藏的违约风险不可小觑
2014年年中,交易商协会向房地产行业重新开放。特别是恒大地产发债后,很多地产商蜂拥而上,把一直压抑的融资需求全部释放出来。
《财新周刊》 财新记者 岳跃 张宇哲
 

  冷清多年的交易所债券市场,终于在2015年夏天变得火热起来。

  Wind数据显示,沪深两市交易所公司债的发行规模,从6月开始蓄势,7月呈现井喷状态,8月交易所新发公司债规模突破1000亿元,创下了公司债单月发行的最高纪录。相当于2014年全年公司债发行规模的72%,而8月在银行间市场发行的中票和企业债发行规模分别为932.3亿元和195亿元。

  “最近很多公司债刚放出来就被认购一空,以前这种情况很少出现。”上海某券商公司债业务负责人告诉财新记者,现在公司债招标下限达到三四十倍的也很多,也就是说投标三四亿元才有机会认购一手。

  这一轮公司债井喷的主要推手是今年1月证监会发布的《公司债券发行与交易管理办法》:一方面扩大发行主体;一方面加快审核,让公司债发行条件高度市场化。交易所4月开始启动受理新的公司债,由于发行主体大幅放宽至非上市公司,一些不符合中票和企业债发行条件的各类地产公司和类平台企业蜂拥而至;加上6月末股灾之后,股票资金回流债市、监管层暂停IPO,其中占大头的理财资金没有更好的资产配置,成为对接公司债的主力。

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版面编辑:邵超
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