交易所私募债收紧

　　文｜财新周刊 岳跃

　　刚刚过去的3月，本已炽热的交易所债券市场又刷新了纪录。公司债单月发行规模超4000亿元，不论是一般公司债还是私募债，均创历史新高。

　　与此同时，新三板市场3月底的一起违约事件，再次把市场的目光聚焦到私募债的风险上。中成新星（831610.OC）此前发行的中小企业私募债“12中成债”，在3月21日到期未能足额偿付，令市场警惕。这是新三板曝出的第一单私募债违约。

　　交易所目前的存量私募债主要分为2015年之前发行的中小企业私募债，以及2015年公司债新政之后发行的非公开发行公司债。由于发行利率高于公募债，私募债发行人一般都是在行业、资质、发行额度方面受限后才选择非公开发行的，例如已经发行过较多的公募债券、短期急需资金到位、看重私募债融资效率高的优势等情况。