文丨徐小庆
敦和资产管理有限公司宏观策略总监
2015年下半年以来，美国加息和人民币贬值成为持续影响金融市场风险偏好的两大核心因素。今年5月中旬以来，多位美联储官员的鹰派表态使市场对美联储加息预期增强，美元从之前92的低位反弹至96附近，人民币中间价也一度在5月25日突破今年1月低点，但风险资产并没有像前两次那样出现明显调整。反映市场恐慌程度的VIX指数在“8•11”期间飙升至40以上，今年初最高时不到30，近期一直保持在15附近，也说明人民币贬值对全球风险偏好的影响在下降。那么，为什么会出现这样的变化呢？
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