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为何美国未实施负利率

来源于 《财新周刊》 2016年第34期 出版日期 2016年08月29日
全球已有六大央行采用了负利率;但在货币政策的理论和实践方面,最具锐意创新精神的美联储却不在其中
文 | 高占军

中信证券董事总经理

  长期以来,中央银行家们固守着一个牢不可破的信念,即货币政策利率不能为负,或者说,存在“零利率下限”。据称,此“零利率下限”之所以存在,是因为现金的收益不可能为负。

  如今,此信念似已成为通常不具褒义的所谓“传统观念”。因为,不经意间,全球已有六大央行实施了负利率:瑞典、丹麦、欧元区、瑞士、日本和匈牙利。信念一旦被突破,其穿透力和传染性往往超乎想象。

  然喧嚣声中,在货币政策的理论和实践方面最具锐意创新精神的美联储,却显得异常沉静。此轮金融危机中,美联储使出了浑身解数,从零利率、量化宽松(QE)和“扭曲操作”,再到其他数不尽的新工具,开创了货币政策史上的新纪元;但始终没有祭出负利率。

版面编辑:邱祺璞
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