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人民币供需正趋于均衡

来源于 《财新周刊》 2017年第18期 出版日期 2017年05月08日
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今年外汇占款重新转正是大概率事件,并将成为扭转近期流动性趋紧引发股债调整的重要拐点
文 | 徐小庆

敦和资产管理有限公司宏观策略总监

  年初以来,人民币兑美元虽出现小幅反弹,但普遍认为这是美元走弱带来的被动升值,一个证据就是人民币兑一篮子货币的指数从年初的95回落至目前的93。这种情景在去年一季度也出现过。

  但在笔者看来,当前人民币的反弹和去年上半年有着实质性的区别,人民币自身的供需状况相对于去年上半年有明显改善。人民币每天的收盘价相对于中间价的变化能更真实地反映市场参与机构对人民币预期的变化,即受美元走势的影响较小。今年一季度有三分之一时间的收盘价相对于中间价出现了升值,而去年一季度出现贬值且幅度在0.25%以上的就超过了三分之一。

  由于结售汇具有一定的季节性特征,观察结售汇趋势最好用滚动12个月的累计总和。这一指标在去年年中时达到逆差的最大值6200亿美元,然后从下半年开始逐步收窄,到今年一季度已缩小至2100亿美元。是何原因导致人民币的供需关系改善了呢?

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版面编辑:刘潇
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2017年09月25日    15:37
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2017年09月25日    15:24
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2017年09月25日    15:01
#今日收盘# 【房地产领跌 沪指跌幅 0.33%】截至收盘,沪指报3341.55点,跌幅 0.33%;深成指报10930.67点,跌幅 1.26%;创业板指报1843.62点,跌幅 1.22%;中小板指报7452.47点,跌幅 0.97%。(本文由财新智能写稿机器人财小智基于财新数据内容发布)
2017年09月25日    14:40
【银行股午后拉升】银行股午后拉升护盘。截至当前,建设银行、浦发银行、中国银行、工商银行、农业银行、招商银行等个股纷纷拉升。
2017年09月25日    14:24
日经225指数收盘上涨0.5%报20397.58点。
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【北京二手房网签量创三年新低】伟业我爱我家集团市场研究院发布报告披露,2017年三季度北京二手房网签量2.06万套,同比2016年第三季度下降73.7%,已降至自2015年以来最低。此外,北京二手房交易均价也出现了三年以来的首次下滑。业内人士认为,在政策并无松动可能的环境下,市场的回温较为有限。(记者张欣)