减税对大类资产影响几何？

来源于《财新周刊》 2018年第48期出版日期 2018年12月10日

商品价格恐怕难以走出弱势格局；国债供给量增加不会改变利率向下的趋势；股市的弱势格局要出现改变，需更加依赖风险溢价的回落

: 从目前政府的表态看，对地方政府融资和房地产调控并未松动，以减税为主的逆周期政策势在必行。首次以“减法”而非“加法”来稳增长，将对2019年大类资产的走势产生何种不同以往的影响？图/视觉中国

《财新周刊》2018年第48期

出版日期 2018-12-10

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　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　从2008年金融危机以来，每次面临经济下行风险，中国政府都通过放松货币政策和房地产调控、加大基建投资来稳增长。此方法虽见效快，却埋下了高杠杆的隐患。最近这轮经济的下行，很大程度上是去杠杆带来的副作用。

　　从目前政府的表态看，对地方政府融资和房地产调控并未松动，以减税为主的逆周期政策势在必行。首次以“减法”而非“加法”来稳增长，将对2019年大类资产的走势产生何种不同以往的影响？

　　参考重要经济数据，推荐查阅财新数据通【CEIC库】

版面编辑：吴秋晗