不公平的证券账户

　　文｜财新周刊 岳跃

　　可转债近期的火爆，将A股市场由来已久、但从未被重视的一项制度缺陷暴露并放大。

　　上市公司发行可转债，原股东享受优先配售；优先配售后的余额部分，采用网下对机构投资者配售，以及网上向社会公众投资者认购抽签发售的方式进行。因为近期股市走强，可转债鲜有破发纪录，所以无论是机构投资者还是散户，都把可转债打新视为“抽奖”，尤其是在证监会2017年9月调整规则、将资金申购改为信用申购后，打新可转债成了一种几乎不要资金成本的“免费抽奖”。