专栏｜从企业盈利探看经济

　　文｜陈昌华
　　瑞信证券中国股票策略主管

　　近一半中国上市公司（包括在中国内地、香港及美国上市）已公布2018年业绩。近2000家公司的数据显示，2018年中国公司总体盈利增长10%，较2017年的23%显著下滑，是2016年来的新低。

　　虽然整体盈利增长承压，部分行业却实现了加速增长，主要是油气行业和防御性的必选消费和公用事业。强劲的白酒消费推动必选消费实现了2018年盈利增长47%的好成绩，较2017年的14%大幅提升；天然气涨价，发电厂对煤炭的议价能力提升，使得公用事业板块盈利增长由6%升至17%；受益于油价上升，能源板块在2018年取得38%的盈利增长。