专栏｜已到风险兑现时？

　　文｜陈昌华
　　瑞信证券中国股票策略主管

　　市场近来一度为包商银行托管和锦州银行股权重组两起事件所扰。中国小型银行的问题早已非一日之寒——过去几年，每年都有多家小型银行无法按时披露年报，这已是相当程度的警告。

　　市场对此并非毫无察觉，但人们都害怕牺牲在“长期正确”的半路上。近期持续的风险暴露是否说明，过去中国银行系统激进行为的恶果已到了兑现的时刻？

　　在资产质量、授信集中度和对同业融资依赖等几个方面，中国的小型银行包含巨大的尾部风险。