专栏｜人民币仍具备“主动”升值潜力

　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　6月以来人民币兑美元汇率明显升值，从5月末接近7.2的水平升至8月末的6.85附近，回到年内高点。美元自身贬值无疑是近期人民币相对美元走强的最直接原因。从今年前八个月的累计变化看，美元指数下跌4.4%，美元兑人民币仅贬值1.4%；人民币相对CFETS一篮子汇率虽升值1.7%，但主要是篮子中的部分新兴市场货币大幅贬值，而相对欧元、日元、澳元等发达市场货币均出现贬值。所以，年初至今人民币相对美元走强，更多的是美元大幅走弱背景下的“被动”升值，并非“主动”走强。