专栏｜从“勇敢者的游戏”到理性风险配置

　　文｜石磊
　　吸引子咨询董事长

　　过去十年，中国的投资圈充斥着“勇敢者的游戏”。套路多半是买入资产、抵押融资、再买入、再抵押融资、再买入⋯⋯

　　这个模式的关键并不是管理资产，而是融资资源和可方便抵押的资产：做得小的，靠银行资源；做得大的，搞金融牌照。但每当宏观杠杆率下降，就会有一批原本在聚光灯下的资本大佬突然从舞台上消失。

　　如果投资是一门成功学，从中国的主流投资来看，似乎都是“一把梭”，成王败寇，赌的是一辈子；从国外的各种成功案例看，也是纷繁复杂，甚至截然相反的理念下都有成功案例。有没有不用搏命、稳健可持续的投资框架？