财新周刊｜私募基金回购对赌“定时炸弹”

　　文｜财新周刊 岳跃

　　王健林的万达集团也未能逃过IPO回购对赌的困扰。万达旗下万达商管若不能在2023年12月底前完成H股IPO，万达不仅要向投资人归还380亿元的投资本金，还要按8%的年利率支付利息。大限将至的最后关头，12月12日，万达与投资人签署了新的投资协议，就重新估值重定交易框架，并引入新的投资人，对赌危机暂时解除。

　　但绝大多数被PE/VC机构投资的拟上市企业，很难像万达这样宁愿付出估值接近减半的代价，也要与投资人达成免于履行回购对赌的方案。