专栏｜资本的周期滚滚向前

　　文｜石磊
　　吸引子科技董事长

　　2025年7月以来，A股市场一骑绝尘，似乎脱离了中国宏观经济基本面。实际上这并非个案，据高盛测算，最近一年美国、印度、韩国、英国股指表现均与宏观经济表现负相关。如果仅将这种现象解释为风险偏好上升，似乎不太合适。

　　宏观经济总量其实是一种总需求的视角，而资本市场的定价并非总由总需求主导，我们要转换为资本的视角才能理解市值的变化。资本是社会资源的重要组织者，是商品和服务的供给方，有自己的周期；资本的周期与需求的周期并非总是同步，供给侧改革的目标实际上是资本。