财新传媒

走出宿命

来源于 《财新周刊》 2014年第31期 出版日期 2014年08月11日
凌华薇

  投资银行本应是金融市场里最活跃的机构,如高盛、摩根……但中国一直没有。

  从1998年君安证券覆灭至今,中国的券商经历了综合治理的生死劫后,最近十年颇为沉寂。直到2013年连续爆发光大证券乌龙指案、宏源证券事变,再度刻画了能人和金融国企结合下的不同模式,却总似落在某种宿命里。

  金融国企遇到能人的几率一直存在。如果能人是帅,那就是中信、海通等。独断专行也许反而立竿见影,能人的吸铁石效应也能汇聚业内明星。如果领军人有幸从不犯战略性错误,那迟早还要面临接班人的一关。

  如果领军人平平,但遇到了良将,内部倾斜愿意给机制,精锐部队也能异军突起。宏源的债券销售部、光大的策略交易部,都是这样的例子。这种策略一般在短期内可以取得明显效果,打造利润机器,但问题也会随之出现。

  因为能人总有软肋,百密总有一疏。可能遇到内部风控无法跟上,出现错单交易而灰飞烟灭,这是光大杨剑波的故事。可能合规是能人最致命的一条,内部举报往往带来灭顶之灾。这是君安的遭遇,也成为宏源个别能人的宿命。

购买类型:

《财新周刊》付费文章,请付费阅读

版面编辑:邱祺璞
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
推广

财新微信

2017年09月21日    02:56
据芝商所旗下FedWatch Tool,联邦基金期货显示交易员预计12月升息概率升至72%,美联储政策声明前为52%。
2017年09月21日    02:40
离岸人民币兑美元在美联储宣布政策决议后下挫250余点,现报6.5902。
2017年09月21日    02:31
美联储政策决议后市场变化:美股走低、美国10年期国债收益率拉升、美元指数拉升、黄金价格下挫、投资级公司债价格下跌、新兴市场股市ETF下跌近1%。(华尔街日报)
2017年09月21日    02:02
【美联储维持利率不变,仍预计12月升息】美联储对利率的预测,也被称为点阵图,仍预示12月升息一次,2018年升息三次。但美联储对2019年利率的中位预期值由2.9%降至2.7%。美联储还表示长期利率将达到2.8%,此前预期3%。11位美联储官员预计年内再升息一次,6月会议为8人。
2017年09月21日    02:01
【美联储将于10月开始缩减资产负债表,起初每月缩减100亿美元】部分债券到期后,美联储将不会再次投资,以此来缩减资产负债表。起初每月缩减40亿美元住房抵押贷款债券和60亿美元美元国债。之后逐季度上调缩减规模,直到达到每月缩减200亿抵押债券和300亿国债。
2017年09月20日    23:42
在岸人民币兑美元收报6.5735元,较周二夜盘收盘涨125点。
2017年09月20日    23:39
【巴菲特称道指百年后可达一百万点】今日道指再创日内新高,最高报22,389点。道指百年后要达到一百万点,年复合增长率将达到3.87%,而奥地利刚刚将其百年债券的收益率定为2.112%。
2017年09月20日    23:32
铁矿石收跌0.8%,焦煤收涨1.1%,焦炭收涨0.7%,动力煤收跌1.3%。
2017年09月20日    23:12
热轧卷板、螺纹钢分别收涨1%、0.2%。
2017年09月20日    23:10
【瑞士收购委员会要求海航集团澄清其股东构成】因为对瑞士航空服务公司Gategroup发出14亿瑞士法郎(合15亿美元)的收购要约后,航海股东构成已发生变化。(FT)