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低油价对中国经济影响几何

来源于 《财新周刊》 2015年第9期 出版日期 2015年03月09日
中国受原油价格下跌的积极影响有限。企业层面上的关键在于,中游企业能否将油价下降带来的成本效益转换为利润率的提升
陈昌华

瑞信证券中国研究部主管

  在过去的几个月间,布伦特原油自100美元/桶暴跌至50美元/桶以下,这大概相当于其在2005年的水平(除去2008年金融危机期间的少数几个月)。假定布伦特原油在未来几年内维持在约50美元/桶,中国经济将受到何种影响?

  中国作为石油净进口国,其总体上受益于油价的下跌,但问题在于受益的程度。分析中国进出口结构不难发现,虽然中国是矿物燃料(以原油和成品油为主,包括部分煤和天然气)净进口国,但燃料净进口额占中国GDP仅3%左右,这一比例约与欧盟相当,远低于以日本为首的主要石油净进口国。在中国的能源消费结构中,石油只占国内总需求的18% 左右,远低于欧盟、美国和日本等全球主要经济体,中国目前的能源消费仍大量依赖于煤炭。因此,原油价格的下跌若不能有效地传导至煤炭行业,其对中国整体能源价格的影响将非常有限。当然,长期来看,油价的下跌往往会带动煤炭价格的下跌。

版面编辑:王影
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