2017年宏观展望和变数

　　文｜汪涛
　　瑞银亚洲首席经济学家

　　2016年，中国经济增长温和放缓、债务上升但金融形势相对稳定、去产能加快推进、人民币温和贬值，符合我们的基准预测。但房地产销售和原材料价格反弹的幅度都超出预期。市场利率并没有平稳下行，下半年持续走高、甚至年末债市剧烈调整，也在意料之外。

　　展望2017年，宏观政策稳字当头，预计国内政策将试图实现稳增长和防风险的微妙平衡。我们的基本预测包括：

　　经济增速稳定在6.4%左右。尽管房地产活动可能下滑，但政府继续依靠基础设施投资支撑投资。出口可能面临更多的贸易保护主义的挑战，但不会爆发大规模贸易战，外需略有好转。