“两会行情”展望

　　文｜陈昌华
　　瑞信证券中国股票策略主管

　　全国两会正在进行中。年年此时，我们都会收到来自投资者的大量询问：一问全国两会期间市场走势如何，二问一年中新政如何。

　　截取全国两会前一个月至两会召开、两会期间和两会结束后一个月的市场表现（以MSCI中国、恒生指数、恒生国企指数、沪深300和上证综指为代表）来观察，党的十八大以来，仅2015年可称得上是真正的“两会行情”。2015年全国两会召开前一个月，这五个指数仅有0.60%-2.05%的小幅上涨；两会期间A股指数显著上涨，其他指数微跌；两会结束后一个月，五个指数上涨15%至22.5%不等。其他四年，没有出现方向如此明确的市场走势。不过2015年这波行情无甚主题，A股本身杠杆膨胀，又误读了领导表态，补充信心继续上扬。