社论|证券法修订应果断抉择

　　历时五年的证券法修订有望走向终点。12月23日至28日召开的十三届全国人大常委会第十五次会议，将审议证券法修订草案等多项草案。这部资本市场基本法律的修订草案刚刚于4月“三读”，短短八个月后又进入其他法律少有的“四读”，提速迹象明显。有人士预料，草案可能在此次会议上获得通过。

　　证券法修订历时之漫长、过程之曲折，是中国立法史上罕见的。这部法律1999年实施以来，经过2005年大修，但一直伴随着巨大争议。期间资本市场迅猛发展，金融产品更新迭代，监管手段与机制也变化显著。修订草案于2015年4月“一读”，后遇股灾而搁置。2017年4月“二读”后又音讯渐稀，直到2019年4月“三读”。修订多年不能落槌，难以交待。然而，有立法者坦言，草案仍不够成熟，对许多争议问题缺乏共识。这表明，即便获得通过，新证券法仍是一部先天不足的法律，未来仍需大修。既要满足资本市场对于法治的急迫渴求，又无法制定出一部长期有效的法律，反映了证券立法者的困境。这一困境有其深刻原因：首先，新兴的中国资本市场急剧变化，法律无法刻舟求剑；其次，立法受限于现有监管体制，在机构监管大框架不变、功能监管远未到位之时，不少涉及权力归属的争执唇焦舌敝；第三，证券立法是中国法治的一部分，无法单兵突进，如投资者多年呼吁的集体诉讼，在中国民事诉讼法中尚无依据。