专栏｜投资框架如何适应转型时代？

　　文｜石磊
　　吸引子科技董事长

　　经历了持续两年的市场洗礼后，国内资产管理行业洗牌已经开始，投资者正在重新理解和评估何种投资框架才能适应新时代的环境变革。

　　2023年的市场并非传统意义上的牛市或熊市，而是新时代的入场大考，这场大考结果的区分度非常高：在A股和港股市场，尽管主要宽基指数下挫超10%，但权益资管产品一部分跌幅逾20%，一部分涨幅超10%；在大宗商品市场，2023年初至2024年3月，中证商品期货指数上涨超过6%，达到历史最高水平，而跟踪CTA产品的指数收益几乎是0；国内债券资产已连续三年稳居全球各大类资产收益风险比之榜首，但“固收+”类产品净值在横盘震荡。可见，市场出现了结构性分化和过往主流策略的失效。