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资金撬动牛市

来源于 《财新周刊》 2014年第47期 出版日期 2014年12月08日
万亿券商融资业务与收益互换也好、15万亿银行理财资金池也罢,汹涌入场的资金不仅吹起了猪,也吹起了象
12月3日,沪深两市A股的成交量创了新纪录:全天超过9000亿元。这样惊人的天量让多年的证券从业者叹为观止。许丛军/CFP
《财新周刊》 记者 蒋飞
 

  钱都从哪里来的?

  12月3日,沪深两市A股的成交量创了新纪录:全天超过9000亿元。这样惊人的天量让多年的证券从业者叹为观止。

  宏观经济基本面和微观的公司盈利都还没有出现支撑牛市的有力证据。自9月以来市场行情便颇有端倪,市场普遍相信行情系年初以来定向货币政策放松带来的资金推动。11月下半月以来,当市场加速上涨而又找不到具备基本面题材的标的时,券商股成为领先的指标。11月28日突如其来的降息扣动了行情的最后扳机,进入12月,银行、地产等权重股也在资金推动下大幅走高。

  但是,当前的市场环境与2006年至2007年那一轮波澜壮阔的牛市相比,又发生了新的变化。场内的专业投资者手里有了更便捷和高效的杠杆工具,一旦行情到来,聪明的资金迅速加杠杆入市,从而加速了资金流入。

  由于信息透明,证券公司“两融”(融资融券)业务中的融资余额备受关注。目前融资余额已超8000亿元,7月以来增长了1倍,眼看要突破万亿元大关。单日融资买入成交额迈上千亿元台阶,但由于市场分歧加大,单日融资偿还金额也在上升,说明加了杠杆的资金更倾向于短线交易。

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