专栏｜投资者为何热捧日本资产

　　文｜沈联涛
　　香港大学亚洲全球研究所杰出研究员

　　近期日元兑美元汇率数次贬值至140∶1以上，各国游客纷纷涌向日本，外国投资者近来也热衷于买入日本资产。

　　日经225指数年初至今上涨了约20%，已升至30年来的最高水平，达到33500点左右，距离1989年12月38915点的历史最高点，相差15%左右。巧合的是，当时日元兑美元汇率为143∶1。

　　不过，日本股市今日与彼时的估值差异巨大。1989年，日经225指数的市盈率约在60倍，正处于泡沫经济破灭前的最后欢呼中，随后便是三个“失去的十年”。眼下，日本股票总体市盈率仅15倍左右，低于美国的20倍。日本股市股息收益率为2.4%，比美国高出80个基点。