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徐小庆|A股是反弹还是反转?

来源于 《财新周刊》 2024年10月28日第42期
货币周转不畅是中国经济的痛点,表现为M1增速持续下行;当前市场能否持续上涨,需要观察M1增速能否止跌回升
笔者认为,地方政府受制于财政压力以及房地产持续下行是导致货币周转速度放慢的两个主要因素,而近期政策的着力点就集中在解决这两方面的问题,可谓对症下药。图:视觉中国

  文|徐小庆
  敦和资产管理有限公司宏观策略总监

  经历了四个月的连续下跌后,A股在国庆节前后迎来强劲上涨。这次A股是反弹还是反转?

  笔者认为,本轮股市由跌转涨,触发的标志性事件是美联储开启降息周期。回顾疫情后A股的表现不难发现,其与美国经济强弱呈镜像关系。本轮A股熊市始于2021年2月,正值美国经济进入高增长、高通胀和高利率阶段。2024年以来,美国服务业PMI、CPI等指标开始呈疲软走势,美联储9月19日超预期降息50个基点,间接印证了美国经济周期从过热转向放缓,此后A股开始反弹。

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版面编辑:刘春辉
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