专栏｜银行危机美联储难辞其咎

　　文｜拉古拉迈·拉詹
　　美国芝加哥大学商学院金融学教授
　　印度央行前行长

　　近期美国的银行倒闭似乎有显而易见的原因。硅谷银行（SVB）和签名银行90%的存款是没有存款保险的，这两家银行及其他一些中小银行脆弱性的背后，有四个与美联储相关的原因。

　　首先，在美联储实施量化宽松政策时，无保险存款通常会大幅增加。因为量化宽松涉及央行使用自有的流动性储备（一种形式的现金）从市场购买证券，这不仅增加了央行资产负债表的规模，还推动了整个银行体系资产负债表和无保险存款规模的扩张。我与合作者在2022年8月的美联储杰克逊霍尔会议上指出了这一被忽视的事实。随着美联储在新冠疫情期间再次实施量宽政策，无保险存款规模从2019年底的5.5万亿美元增至2022年一季度的8万亿美元以上。