财新传媒

贸易战的前车之鉴

2018年05月12日

美方的贸易要求清单诚意不足、不切实际;刘鹤受邀赴美再谈,迹象却很积极。虽然避免贸易战不易,但应尽可能减少贸易战的负面影响

人民币成为新避险货币?

2018年05月05日

人民币近期保持强势的原因是全球对人民币资产的配置需求增强;市场似乎已不再把人民币当作新兴市场货币,而更像具有避险性质的成熟经济体货币

如何成功地老去

2018年04月28日

保存知识、钱财、保险、肌肉和人际关系,都很重要;更重要的是在失能失智失命之前,理智地做好准备,勇敢地接受生命恩赐的一切艰难,保有尊严,顺其自然地老去

用风险配置方法积极管理风险

2018年04月21日

风险一定是有偏向的,可以成为一个暗夜杀手,也可以成为你最华丽的舞伴,关键看你在什么位置

贸易战搅扰难见终局

2018年04月14日

除非中美双方改变彼此的看法,否则贸易纠纷应是挥之又来的常态,市场应对此有所准备;中国仍应尽量避免把中美贸易摩擦扩大为与整个西方世界的贸易摩擦

中美贸易战透视

2018年04月05日

中美贸易摩擦只会愈演愈烈,贸易争端可能长期化,这是经贸关系,也是政治博弈。对此,要有清醒的认识,并制定长期策略

为何创业板重新走强?

2018年03月31日

市场风格切换的根本原因在于,去年以来去杠杆的影响逐渐从金融层面传导至实体层面,导致经济短期下行压力增大和流动性的“衰退型宽松”

如何回归“保险姓保”?

2018年03月24日

风险保障功能被边缘化,短期储蓄功能被异化,长期储蓄功能不能抵御通胀风险,中国保险业将何以获得“政治正确”

重新审视资产配置

2018年03月17日

从中国的角度看,股债相机平衡配置既可应对短期经济周期的冲击,也可防御资产负债表长周期与地产长周期共振下滑带来的冲击

“两会行情”展望

2018年03月10日

今年可能存在“两会行情”,是因资本市场对改革还心存期待;但是否有“两会行情”,也取决于对改革的前景是否乐观

去杠杆的喜与忧

2018年03月03日

曾被视为中国金融风险隔离墙的居民部门,若摇身一变成为又一风险隐患和新一轮去杠杆的重点,那可真是莫大的讽刺;鼓吹中国居民部门仍有加杠杆空间的人们,需要小心了

全球债券进入长期熊市了吗?

2018年02月24日

未来非美利率系统性走高,可能导致美债收益率阶段性突破,但只要美联储没有上调长期中性利率展望,美债收益率仍会向下回归

800万保险代理人何处去?

2018年02月10日

相信借助科技的力量,越来越多的专属代理人将转型成为独立代理人;而保险科技将逐步从赋能的角色过渡到取而代之的角色

与泡沫共舞

2018年02月03日

过剩流动性可以创造惊人的估值泡沫;无论以哪种方法应对,无论是否要与泡沫共舞,做好预案是最重要的

香港经济往何处去

2018年01月27日

当下最值得考虑的是,香港怎么才能利用好内地的科技创新大潮,找到自己的发挥空间;学习内地城市,让政府在经济中扮演更积极角色,需要好好把握尺度

中国该不该打美国国债牌?

2018年01月20日

中国不会轻易打减持美国国债这张“金融牌”与美国对抗;但在必要时拿出来提醒一下,或也是明智之举

流动性压力正向实体经济溢出

2018年01月13日

贷款、信用债和非标融资利率都可能出现上行,以现有存量规模来加权各类债务融资利率的升幅估算,本轮企业综合融资成本的最终升幅可能接近200个基点

镜像般的流动性漩涡

2017年12月30日

中国流动性溢价已在历史最高,关注的是何时回落;海外流动性溢价正在历史最低,担忧的是何时回升。一涨一落间,动态的资产估值也将是互耦的过程

2018年中国经济与市场展望

2017年12月23日

处理结构性问题的绝佳窗口已然打开,有些动作蓄势待发;预计中国名义GDP增速将下降,上市公司的盈利增长也将随之放缓

特朗普税改动了谁的奶酪?

2017年12月16日

美国税改新政在投资、贸易和国际资本流动方面可能产生溢出效应;中国可通过加大对外开放力度、改善投资环境、进一步完善税制等举措应对

商品与利率为何再次背离

2017年12月08日

高杠杆企业部门的融资需求刚性、居民融资滞后于房地产周期调整、供给侧改革以及货币政策调整滞后,都导致利率变化相对于商品价格变化更加迟钝

安妮启示录

2017年12月02日

要成为股神,大抵需要三项修炼:极度专注、长期价值投资和享受投资工作本身

中国的利率水平过高吗

2017年11月25日

国内众多经济金融部门依然不耐受高利率,利率上升难以成为主动的长期趋势

房市如何正常化

2017年11月18日

不少城市房地产市场高度扭曲,限价造成的隐形销量和供给紧缺引发诸多问题,未来如何纠正

美联储新主席三大挑战

2017年11月11日

鲍威尔支持渐进、有序的加息和缩表,但立场略偏鹰派;面对经济复苏中的复杂性和诸多挑战,其货币政策将如何操作?

商品的抵抗式下跌

2017年11月03日

9月很可能成为工业品由盛及衰的一个分水岭,市场不得不面对供需双弱:从供给层面的收缩转向需求层面的下滑

巴菲特的保险经

2017年10月28日

巴菲特“保险+投资”经营模式的真谛是,既通过投资保险业务本身赚钱,又通过保险业务带来的“浮存金”投资赚钱

寻找中国经济的局域稳态

2017年10月21日

未来一年总需求将温和回落,信用扩张将会回落,金融监管力度增强仍然与宏观调控方向一致

周期性上升证实 警惕过度期待

2017年10月14日

几乎所有的周期性行业,都在年中交出令人满意的“答卷”;下半年,除银行外的其他行业都不会再带来太大惊喜

美联储如何“缩表”

2017年10月07日

若认为美联储的资产负债表将缩减到危机前的水平,未免太过天真;购买或缩减债券这一非常规货币政策工具,或转为常规手段

经济L型,盈利V型

2017年09月23日

去杠杆去产能、财税改革、劳动力成本快速上升接近尾声,三者叠加后推动了企业在GDP收入分配中的占比重新回升

大类资产的相对价值投资

2017年09月09日

周期是用来跟随的,不是用来预判的;周期的运行会在估值上留下痕迹

联通:混改新标杆

2017年09月02日

从一股独大分散为由不同央企参股、引进民企及管理者入股,并保持国有资本控制权

化解金融风险四策

2017年08月26日

风险释放是必要和自然的过程,同时也需采取措施防范过激波动,尤其要避免风险溢出和共振

债券配置良机来临

2017年08月19日

GDP名义增速下半年会低于上半年;债券收益率四季度有望出现趋势性的上涨,并可能持续至明年上半年

中国寿险业处于巨变边缘

2017年08月12日

保险监管只要始终维护好客户权益、守住系统性风险底线、创造一个更加透明公开的市场准入机制,就可以发挥市场的力量,通过充分的市场竞争,打破中国寿险业主要“姓储”的怪现状

钢丝上的风险资产

2017年08月04日

今年的调控将是脉冲式的:一个冲击下来,让金融机构有个适应过程,然后再冲击

预期“金稳委”

2017年07月29日

最理想的监管模式本不存在,关键是能与风险同步进化

债券违约如何处置?

2017年07月22日

当前的债券违约处置对债权人的保护不够,需予以完善和解决

股票风格取决于盈利而非流动性

2017年07月14日

下半年股票的流动性环境将好于上半年,市场的主线仍将在蓝筹股上,当前大盘股更便宜

如何坦荡凝视死亡

2017年07月07日

解决中国死亡风险保障缺口巨大的问题,首要是解决金融常识普遍缺失的问题

金融周期的分分合合

2017年06月30日

金融去杠杆并不必然引发金融危机,但资产价格的下跌几乎是必然

中国经济的非典型拐点

2017年06月30日

基于期待政策放松的大类资产轮动预期兑现将会推迟,依靠改革提振经济的紧迫性正日益上升

去杠杆如何影响经济现状

2017年06月24日

未来几个月信贷增长会小幅放缓,新增贷款的较大部分将来自银行而不是非银机构

6月“钱荒”不会重演

2017年06月17日

小心翼翼再次穿行于6月,置身的已是迥然不同的时空隧道

股债商品齐跌并非常态

2017年06月09日

资产齐跌持续的时间不会超过六个月,持有现金只是短期权宜之计

金融产品的金线

2017年06月03日

所有金融产品都可以用“一条依凭某种概率分布而波动的现金流”来衡量和分析

从影子银行走向多策略

2017年05月27日

资金端的刚兑环境没有根本改变,预期收益型的魔咒难以解脱,资管行业必然走向策略多元化

打分“一带一路” 看投资使命

2017年05月20日

“一带一路”对中国经济作用有限,对其他国家却可以形成相当大的拉动

消费升级的逻辑

2017年05月13日

供给侧改革下的产业结构持续优化调整和收入水平提升,才是消费升级的核心驱动力

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